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美國減息影響2024丨美國9月減息影響定存 分散投資債券或有助固定收益美國減息影響2024丨美國減息訊號發出將會帶來什麼影響？除了定存以外還有什麼穩定投資選擇？聯儲局主席鮑威爾在8月尾的Jackson Hole央行年會上演說，他在事先準備的講稿中表示，是時候調整政策了，不尋求也不歡迎勞動力市場狀況進一步降溫。市場將鮑威爾的講話視為聯儲局即進入減息週期的信號。即將減息的消息出爐，立即影響了定期存款的回報，亦為金融市場帶來波動。 減息對定存的影響 由於過去數年，定期存款利率高企，一度高達4厘至5厘，吸引存戶資金長駐定存。截至今年6月，香港M3（泛指總存款量）達到破紀錄的17.82萬億元，定期存款佔當中的9.94萬億元。 而香港銀行早在聯儲局主席鮑威爾發表減息言論一星期前已開始行動，4大主要銀行（滙豐、恒生、渣打、中銀香港）已把3個月及6個月定存息率降至3.4厘至3.5厘，與年前約5厘的回報，已大幅回落。可以預期，隨著儲局進入減息週期，香港息口亦將下行，定存回報將持續走低。 減息對股市的影響 美國減息牽一髮而動全身，減息對股市的影響有以下兩點：1、影響美元匯價，更可能導致日圓利差交易拆倉，並為股票市場帶來波動；2、而股市亦將對聯儲局不同的減息理據，作出正面或負面的反應。 由於美息即將走低，美元指數亦稍為回落。其中美元兌日圓，由於日本央行處於加息週期，其跌幅將更加明顯。亦因為市場預期日美息差將續步收窄，日圓利差交易拆倉（yen carry-trade unwind）成為市場焦點，更被視為早前8月5日環球小股災的元兇。相信未來一段時間，該因素將持續影響股市。 除了日圓利差交易拆倉預期外，在股市方面，儲局的減息理據亦將影響市場反應。若然聯儲局減息背後理據是通脹回落後的利率正常化，並且預計經濟增長持續，相信股市可因減息而受惠。然而，若減息背後理據牽涉就業、經濟數據轉差，則市場將視減息為經濟即將步入衰退的先兆，預料股市將大幅波動，威脅著追求穩定回報的投資者。 減息對固定收益投資（債券）的影響 固定收益投資（又曰債券），這種投資可以提供定期定額收益，而投資者更可在到期時獲償付本金，固定收益投資往往被視為較股票穩定的投資。 在減息之下，固定收益投資的定期定額收益（債息）當然亦會受減息影響。然而，在預期利率持續走低、經濟即將步入衰退的情景下，投資者可靠購入較長年期的固定收益投資產品，鎖定穩定票息，並在到期時獲償本金。 在減息情景下，如若投資者不欲長期持有至到期，固定收益投資仍為適當的投資選擇。在傳統投資理論下，利率下跌可支持固定收益投資價格（債價）表現。債價將在減息情景下走高，投資者若在到期前放售，將可賺價賺息。 而投資者選擇固定收益投資之時，可直接買入債券，惟入場門檻甚高，對非機構投資者而言有一定難度；另一選擇是固定收益投資組合/基金。這些固定收益投資組合/基金往往以不同類別的固定收益投資（債券）組成，有助分散風險。
- Posted October 16, 2024
