初創求融資 要削估值懂妥協 環境從未如此艱難 應外闖拓市場（數碼港投資者網絡策劃小組 冼漢迪）

原文刊於信報財經新聞「EJ Tech 創科鬥室」

3年疫情過後，社會已復常，惟本港投資環境仍然存在挑戰。初創融資陷入艱難時期，政府及各孵化器加大支援力度，或有助填補市場不足。今次請來數碼港投資者網絡策劃小組主席冼漢迪，探討本港創投生態圈現況及未來發展，並就現時最新政策分享見解。

主持：（周）周泳彤 《信報》科技記者

嘉賓：（冼）冼漢迪 數碼港投資者網絡策劃小組主席

周：請分享香港創投環境現狀。

冼：疫情過後，相信大部分企業都五勞七傷，資本亦會「睇餸食飯」，加上地緣政治等因素影響，現時整體投資環境可說比過往任何時候都要艱難。香港初創多依靠本地投資，金額始終有限，這亦是我多次倡議中港資金互相過河的原因。

人民幣現時並非全面流通，內地資金要過河，仍有外滙管制。我認為，內資若能進入香港市場，是雙贏之舉，技術上如何運作，還需兩地政府及專家尋找方法。

中港資金互相過河可雙贏

經歷3年疫情，大部分業務都出現下滑，若估值還處高位，投資者們自然不願入手。有見及此，企業必要時應該接受估值削減（Down Round）。估值削減並非世界末日，在目前市場環境下可以說是常態。如能成功融資，對急需資金的企業來說，已是一種鼓勵；獲得更高估值固然很好，若不能，亦應根據實際需求，作出適當妥協。

我身為投資人，同時亦管理數碼港的投資項目，透過自身經驗，不少企業都正在對接自己的「伯樂」。香港優勢之一是創意不斷，這亦是核心競爭力所在，不可埋沒。我想強調的是，本地市場實在是太細，企業一定要衝出去。

周：時至今日，哪類型初創較受青睞？對於初出茅廬的初創較難獲得投資，你有何意見？

冼：以數碼港為例，近期的風口無非是金融科技、智慧生活、數碼娛樂及Web3。綜觀香港，生物科技及AI（人工智能）亦是風口位，上述行業符合香港人才分布。

若談及內地市場，可以從國家「十四五」規劃找到答案。舉例，受雙碳政策影響，綠色能源行業近年發展迅速。從事這些行業的港企若開拓內地市場，或可從中發掘商機。企業既要認清自身優勢，亦要觀察目標市場的需求，避免空有前衞想法，卻找不到對應市場的尷尬局面。

經濟低迷時期，資金一定聚焦在明星企業，這很大程度是為了避險，屬正常現象。我個人很希望打破這現象，當經濟環境常態化，便會逐漸退卻。

政府兩舉措提供新動力

周：請談談對「產學研1+計劃」及「新型工業加速計劃」的看法。

冼：我認為，「產學研1+計劃」提出每個項目最高資助上限一億元，符合現時整體環境。在計劃實行過程中，可以進一步探討資助金額，從而更為符合市場需求。至於箇中風險，各大學的項目交由同行、商界及委員會等評審前，首先要經過內部篩選。我相信大學自身有一定判斷力，因為該計劃某程度上是大學之間的競賽，相信大家都會交出最好的作品。

今年《施政報告》還提出「新型工業加速計劃」，當中涉及100億元資金。在現時較弱的經濟環境下，政府投入大量資金，才有機會提振市場活力，不少國家或地區政府都曾經採取類似做法。此外，該計劃專注健康科技、人工智能與數據科學、先進製造與新能源科技等行業，亦是尋求新出路、發展新領域的表現。

以上兩項計劃都是全新推出，沒有舊例可循。就好像新藥一樣，要透過臨床試驗，方能知其成效。香港基礎科研能力很強，現時最需要的是創新，要把優秀論文轉化為實際應用。希望未來幾年本地科研成果及優秀產品能夠有爆炸性增長，為香港帶來更多稅收及就業機會。

註：以上嘉賓訪問屬個人意見，與本報立場無關。

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