雅虎轉軚 棄拆阿里持股 核心業務剝離 轉移新公司
原文刊於信報財經新聞
本來準備分拆阿里巴巴持股的雅虎，立場180度轉變，昨天宣布把該計劃變成「逆向分拆」，放棄分拆阿里股權的計劃，以避過可能支付大筆稅款的風險，改為把核心互聯網業務等所有阿里股權以外的資產和業務，全部轉移至一間新設的公司，令原本的雅虎由科網公司變成純粹用來持有阿里股權的企業。雅虎股價昨天曾升2.8%，但中段回落至僅升0.32%。
邁耶指「純阿里」更佳
雅虎表示，將成立一間新的上市公司，新公司將擁有其總值約85億美元的35%雅虎日本股權，以及包括搜尋和顯示廣告（display ad）在內的核心互聯網業務。新公司股份將按比例向現有雅虎股東發放。
行政總裁邁耶（Marissa Mayer）發聲明說，進行「逆向分拆」能提高透明度，體現公司業務價值。
主席韋布（Maynard Webb）昨天在電話會議中說，作出最新決定， 是因為現時公司市值被嚴重低估。邁耶表示，專家認為，一間「純阿里」企業，表現會更出色。不過，雅虎表示，仍未決定會否出售新設的公司或任何一個部門。雅虎把核心業務分拆出去，或多或少反映邁耶未能重振公司業績，但韋布強調，董事局對管理層有絕對信心。
料省近940億重稅
不足50天前，邁耶還揚言，分拆計劃正全速進行。此前，美國稅務機關曾表示，不就剝離阿里股權會否引發高額賦稅作出裁決。
上月，一度支持分拆阿里股權的雅虎基金股東Starboard Value向雅虎致函稱，不能排除當局向雅虎施加大筆稅務的可能，反對冒險，要求擱置分拆阿里股權的計劃。據估計，有關稅務可能高達120億美元，約936億港元。
一直有股東支持雅虎出售已成明日黃花的互聯網業務，市場估計有望套現20億美元。美國電訊商Verizon周二明言有意洽購。
分析員認為，分拆核心業務的程序複雜，最少要花數月時間，雅虎的做法也未能消除不穩定因素，但至少能省下大筆稅務支出。目前雅虎市值約350億美元，其中300億美元來自阿里的股份，顯示雅虎核心業務的估值十分低。
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