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日初創企業 大公司扮演重要角色（鄧文耀）

By on September 9, 2016

本文作者鄧文耀為《信報》撰寫專欄「私募廣角鏡」

圖片：Pixabay

圖片：Pixabay

日本消費類科技產品多年來對全球可謂舉足輕重，筆者以前也經常到日本購買電子消費產品。然而，近年韓國等地的產品快速冒起，不少日本電子產品好像有點比了下去。日本作為一個科技強國，筆者以為創業氣氛及VC基金投資一定十分進取，與一些當地同行聊天後，發覺是另一回事。

一般來說，美國startup融資首選一定是一些具知名度VC如紅杉、Andreessen Horowitz等，反之對當地大企業的投資則是次要之選。畢竟不少初創企業家都認為大企業投資能給的資源有限，也沒有大VC品牌可以提振估值，又或一些企業的投資限制了初創企業在客戶上的選擇等，這都是美國startup對企業投資不感興趣的原因。

然而，在日本，大企業投資卻是startup的主要資金來源，在2015年超過七成startup的投資實例都是由日本大型企業主導（美國只有兩成左右），不少當地VC背後金主其實也是大企業，跟美國的VC基金背後金主為退休基金、大學endowment及大型FOF等，有明顯差別。

合作穩定吸引人才

筆者經常說香港投資者不太熱中高風險VC投資，其實日本也是十分Risk Averse，故此非大企業支持的VC基金少之又少；加上日本不像美國經常出很多高回報的Start Up，故此普遍投資者對投資當地VC基金也不太熱中。從數據來看，過去幾年平均每年日本投在VC基金的資金只有約10億美元，相對美國的500億美元可謂蚊同牛之比。故此，不少日本startup要續命時，很多都是向當地大企業要錢或直接被併購。從大企業的角度來看，這些投資額其實只是R&D經費的一種，也可以讓企業透過投資初創企業來保持對行業及技術發展的觸覺。對日本初創企業家來說，跟歐美不一樣的是，他們不會覺得從企業來的投資會比VC基金的投資低級，在日本的主流文化裏，大企業給人一種很穩定的觀感，一旦有大企業投入一個初創企業，該初創企業的客戶會覺得這個startup能比較穩定地長期合作下去，變相大企業投資可以讓初創企業吸引更多客戶。

此外，不少當地人就算未能在大企業工作，找startup去加入的時候，也十分看重初創企業有沒有大企業在背後支持，故此企業投資也幫助了startup尋找人才。不同地域有不同的創業及投資文化，在目前香港初創企業投資還未十分成熟的時候，無論是大企業或VC或個人對初創企業的投資。筆者認為對本地初創企業界都有很大幫助。

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