聯通中電信再傳合併 炒高半成 料合作建網搶攻5G 突破貿易封鎖
原文刊於信報財經新聞
貿易戰升級的壓力下，中國電信及中國聯通合併消息再度炒起。（路透資料圖片）
內地兩大電訊商中國電信（00728）及中國聯通（00762）合併傳聞不斷，隨着近月中美貿易戰升溫，以及內地5G發展進入關鍵時期，合併消息再度炒起。彭博昨引述知情人士指出，國家高層領導正評估「電聯合併」方案，但未作最終決定，市場憧憬內地電訊市場再度迎來大重組，聯通及中電信尾市分別急升5.9%及4%。
彭博報道，內地考慮中電信及聯通合併多年，近期中美貿易摩擦成為催化劑。鑑於中國科技企業屢遭打壓，中興通訊（00763）受美國採購禁令重創，華為和中興又被禁止為澳洲提供設備，對中國而言，兩大電訊商合併變得迫切，以集中火力發展5G。聯通發言人稱，未收到監管機構相關通知；中電信發言人則表示，公司不了解相關情況，未接獲任何通知。
難動搖中移龍頭地位
不過，空穴來風未必無因。富瑞認為，貿易戰升級的壓力下，中國更重視5G發展，估計政府內部有陣營支持「電聯合併」方案。富瑞電訊及電訊設備研究主管李裕生提到，上月內地成立國家科技領導小組，由國務院總理李克強任組長，國務院副總理劉鶴任副組長，反映科技已提升至「高層次」討論，5G涉及策略性部署，相信政府已着手研究合併的可行性。
合併最終會否成事，李裕生說：「關鍵是產業平衡和5G發牌數目」。他又稱，2008年網通併入聯通後，並未大幅削弱中國移動（00941）的主導地位，行業仍存在不平衡。截至6月底，中電信及聯通的移動用戶分別為2.82億戶、3.02億戶，合計約5.84億戶，仍遠少於中移動的9.06億戶。另一方面，5G投資龐大，李裕生指出，對比電聯分別建網，共同建設可降低5G資本開支15%至20%，兩個因素或觸發政府再一次考慮行業重組。
或先共用網絡再實質融合
中國一直以2020年5G大規模商用為目標，換言之，未來一年多要完成頻譜分配、牌照發放、基站建設等步驟。李裕生認為決策時間緊迫，第四季需要分配5G頻譜予電訊商，明年發放5G牌照，最終電聯是否合併須在未來1至2個月決定。如果憂慮重組將令兩間企業業務停頓，他認為折衷方案是中電信與聯通共用5G頻譜，聯手建網，解決5G的燃眉之急，待明年再進行實質合併。
上周《中國證券報》引述消息稱，5G頻譜劃分方案初步確定，中移動將獲得2.6吉赫和4.9吉赫兩個頻段合共300兆赫；中電信、聯通分別獲得3.5吉赫頻段附近各100兆赫。正式5G頻譜分配方案料最快將於本月公布。
大中華投資策略研究學會副會長（港股）李偉傑認為，昨日聯通和中電信的股價反映有基金買入，聯通股價升幅略高，可能是市場期望聯通成為被收購對象，併入中電信；投資者如看好可待股價回落2%至3%時再入市。
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