成也企鵝敗也企鵝 (高天佑)
閱文坐擁兩億活躍用戶，全靠騰訊旗下社交軟件帶挈，可說是由騰訊餵大。（網上圖片）
全城熱炒騰訊（00700）親戚股，閱文（00772）首日掛牌爆升近倍，似乎真的「有咁大隻企鵝隨街跳」。不過短炒還短炒，所謂十隻手指有長短，企鵝家族其實也親疏有別，兼有賢與不肖，並非每隻都肥美。
先講「親疏有別」，關乎親生與否。其實市面上早有不少跟騰訊有血緣關係的股票，當中一些更加大有來頭，可惜至今表現平平，皆因並非「親生企鵝」，未獲輸送最寶貴資源。例如恒騰網絡（00136），於2015年被騰訊和恒大（03333）聯手買殼上市，目前分別持股約22%和61%，主打「社區O2O平台業務」。
遠房親戚關照有限
論牌面，恒騰網絡主要股東為新晉內房龍頭恒大，二股東則為企鵝之王騰訊，真正強強聯手，搞的還是炙手可熱O2O概念業務，理應十分巴閉。然而，騰訊在恒騰網絡只佔少數股份，而且跟不少內房商也有合作開發社區O2O業務，恒大只屬其中一家夥伴，所以不見得會非常關照這隻「非親生企鵝」。恒騰網絡去年營業額和純利分別僅為1.3億元和537萬元。
親生仔女綁手綁腳
「非親生企鵝」固然不宜寄予太大期望，但就算「親生」，亦不一定全都前途無限，事關騰訊本身家大業大，早已開枝散葉，染指各類細分子生意，就像一份家產要分給幾十隻小企鵝，誰也別覬覦兄弟姊妹那塊蛋糕。
以閱文為例，坐擁接近2億活躍用戶，在網絡時代這原屬非常寶貴資產，事關除了「賣小說」之外，還可「賣」其他東西給這2億人，諸如音樂、視頻、網遊等等，又可sell保險，或者借錢給他們，具有極大潛在價值。就算決心「專注主業」，亦可拿這2億用戶庫跟BAT等其他科網巨頭合作，單是攤分收成便相當肥仔。
問題是，上述提及的音樂、視頻、網遊、保險、FinTech等業務，騰訊本身早有子公司在經營，閱文不可能「搶兄弟姊妹飯碗」。再者，身為「親生企鵝」，很難想像閱文會拿出用戶庫跟阿里和百度等死敵合作。反過來看，閱文現時能擁有2億用戶，極大程度上正是受到微信和QQ等社交軟件帶挈，可說由騰訊一手一腳餵大，所謂「成也企鵝」；但另一方面，閱文似乎只能專注於網絡文學及相關業務，借助2億用戶庫搞其他搵銀瓣數的發圍空間有限。
易鑫勝在利益一致
相對來說，現正招股的另一隻騰訊親戚股易鑫（02858），雖不算「親生企鵝」（騰訊持股約24%，為第二大股東），卻屬於騰訊幾乎「獨家支持」的汽車交易平台（事實上內地目前同類平台不多），並在微信和QQ上大力引導流量，而易鑫其他股東包括易車、京東和百度都有扮演同樣角色，看來比起眾安的「三馬」更加齊心出力，或許由於四大股東本身並無染指汽車交易平台業務，利益較為一致。
寶物沉歸底，易鑫會否像眾安和閱文般熱炒，須視乎很多外部因素，但長遠而言，這隻企鵝其實最有前途。
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