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小米股權複雜或先來港掛牌

By on April 20, 2018

原文刊於信報財經新聞

有指小米將成為本港首批同股不同權的新經濟股份。（新華社資料圖片）

有指小米將成為本港首批同股不同權的新經濟股份。（新華社資料圖片）

內地智能手機製造商小米即將來港上市之說早已甚囂塵上，更有指小米將成為首批同股不同權的新經濟股份，並會同時以存託憑證（CDR）方式回A股掛牌。

內地《上海證券報》昨日引述接近監管部門的消息人士稱，有鑑於小米作為生態鏈公司業務的高度關聯性、互聯網業務的獨特性、小米依然存在的複雜VIE（可變利益實體）股權架構，以及對上市有高估值訴求等因素，觀乎AH股的現有政策，小米先於港股市場登陸，可能會更合適。這一番言論或令小米短期內先來香港上市的成數大增。

VIE架構成障礙

該報道又引述投行界人士指出，因為金山軟件（03888）在港上市，雷軍對本港市場較為熟悉：「如果我是雷軍，我一定不會放棄發行兩次的機會，首先在香港上市，然後將小部分股權拿到A股發行CDR。」該文又提到，小米將在港股掛牌，其後再在A股發CDR，上市時間可能為今年5月。

估值方面，該報道亦引述接近小米的消息稱，小米估值不停在變動，可能是有人發放估值的消息，測試市場反應，以試探外界對小米估值的接受程度。

早前有市場消息透露，小米的估值約為680億美元（約5300億港元），如果在2018年第四季才上市，其估值更可達到1351億美元；而早前公布的「胡潤大中華區獨角獸指數」排行榜顯示，小米2017年的估值逾3000億元人民幣，與滴滴出行並列全國第二，僅次於4000億元人民幣的螞蟻金服。

小米2017年的估值與滴滴出行並列全國「獨角獸」第二位。（新華社資料圖片）

小米2017年的估值與滴滴出行並列全國「獨角獸」第二位。（新華社資料圖片）

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