美團餐飲外賣業務憑着辛苦建立的護城河，開始真金白銀賺錢，前景堪稱光明。（路透資料圖片）
每個少女都有一顆改變壞男人的心，「他雖然是一個揮霍的外賣仔，但我信他本性善良，我會用愛感化他，等他浪子回頭」，惟最終大部分都不能修成正果。至於近年如雨後春筍的「燒錢經濟模式」初創企業，修成正果比率也不會高於「改變壞男人」。正因如此渺茫，才讓少數成功案例顯得可歌可泣，值得傳頌。就像今年股價累升逾120%、直撲「紅底股」的美團（03690），就是極之罕見燒錢燒到開花結果的例子，背後有着不少因緣際會，造就浪漫故事，實屬十中無一，投資者不宜輕信其他壞男人。
美團獲騰訊財力支持
有別於網購、社交媒體、打車App等興起於外國的科技應用，外賣App乃真正在中國誕生並發揚光大的商業模式。資料顯示，餓了麼於2009年由上海交通大學幾位學生創辦（主要因為不滿學校飯堂，附近又缺乏其他餐廳選擇），比英國Deliveroo（2013年成立）和美國UberEATs（2014年）還早很多。美團則成立於2010年，但原本只是一個團購網站（類似Groupon），後來拓展餐廳點評業務（類似Openrice），2013年始正式染指O2O外賣App。
不過，外賣App在中國並非一面世就順風順水，餓了麼10年前創辦的頭幾年，由於收入無法抵消送外賣成本，倘收費太高又沒人幫襯，算盤根本打不響，經營表現平平，只覆蓋上海、北京等大城市之局部地區，用戶數量有限。直到2015年，阿里巴巴和騰訊（00700）競爭趨於白熱化，兩巨頭一方面財源滾滾，手持大量現金，同時急於領先對方開拓新戰場，爭奪流量來源，於是不約而同瞄準O2O領域，包括外賣App和共享單車等。當年，阿里和騰訊分別入股餓了麼和美團，之後多次增資成為最大股東，並提供大量現金及流量作為彈藥，自此外賣App戰場成為兩大科網巨頭的「代理戰爭」。
有些人原本打算自己簡單煮一餐，或者出街去餐廳食飯，到最後還是選擇坐低開App、落單、等食。（法新社資料圖片）
外賣App原本「算盤打不響」，但在兩大靠山無限財力和物力支持下，一切都不成問題。事關所謂「新經濟模式」，很大程度上等同「燒錢經濟模式」，首先透過燒錢吸納用戶、改變消費習慣、創造規模效益、搶佔市場份額，待成為最大玩家，打殘其他對手，建立護城河之後，理論上就可躺着賺大錢。固然世上大多數生意都是「蝕頭賺尾」，惟「燒錢模式」刻意以虧本經營為競爭條件，燒錢燒得夠多、夠狠、夠久才可勝過對手，若放進傳統商業視角，很易被視為離經叛道之「壞男人」。
實際上，由餓了麼和美團自2015年掀起的燒錢大戰，確實成功改寫了中國數以億人的生活習慣。皆因該兩個App不但免收「外賣費」，更倒過來向用戶每一個訂單提供補貼，讓他們安在家中便有各式美食送上門，而且比堂食更便宜。在金錢與便利兩大誘因夾擊下，有些人原本打算自己簡單煮一餐，或者出街去餐廳食飯，到最後還是選擇坐低開App、落單、等食。
成功改變消費者習慣
正因如此，身為行業龍頭的美團今年上半年業績扭虧為盈，由去年同期勁蝕42億元人民幣，轉為淨賺4.5億人民幣。期內，該公司做了38億單外賣，共有4.2億活躍用戶，平均每名用戶在半年裏叫了9單外賣。這些數字實在驚人，帶動美團上半年來自餐飲外賣的收入達236億人民幣，按年增長48%；毛利率更由12.2%提升至18.7%，反映盈利能力顯著改善。
換言之，美團由一個不停燒錢的浪子，終於修成正果，開始真金白銀賺錢，憑着辛苦建立的護城河，現在用戶和餐廳雙方都離不開它，前景堪稱光明，刺激今年股價累漲逾120%，現市值逾5700億元，昨日股價收報98.4元，挑戰「紅底股」指日可待。
但正如上述，美團燒錢燒到開花結果的背後，有着特殊因緣際會，包括中國科網巨頭競爭格局，以及真的成功改寫消費者生活習慣，才成就罕見傳奇，卻不代表其他訴說着同類故事的「燒錢行業」也會有美好結局。例如共享單車、共享辦公室等，仍談不上改變了很多人的出行和辦公習慣，燒錢之路未見曙光。投資者慎防被個別浪漫故事沖昏頭腦，最緊要始終是帶眼識人。
美團由一個不停燒錢的浪子，終於修成正果；圖為美團點評（03690）董事長兼首席執行官王興。（中新社資料圖片）
(編者按：高天佑著作《中產必須死》現已發售)
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