私募基金投資公司也投人（松仁）
我們投資企業其實也是投人。軟銀孫正義說，當年投阿里巴巴，原因是他看到馬雲眼中的那團火。（團結香港基金圖片）
過去幾期談過關於私募風投近期所投的熱門行業後，本期筆者希望分享一下個人對作為私募基金從業員的一些小小感想。
提到香港金融行業，很多人會想到投資銀行、商業銀行、對沖基金等等，然而筆者自畢業後，便機緣巧合輾轉投身到私募股權投資基金行業。此行頭不大，一個辦公室裏，大基金幾十人，中小型的有十多甚至只有數人在運作，所以一般行內人之間都比較熟。
按公司規模及盈利劃分
一般私募股權投資基金做的就是找一些有潛力的私人企業，投入資金及各種協助企業發展的資源，讓企業進一步成長，提高盈利水平，最後基金把股權賣掉，或者幫助公司上市然後取得上市公司股票。這些基金按所投對象的大小及盈利水平再細分。例如一些基金專門投一些還未有盈利仍在虧損狀態的早期企業，像美國知名風險投資基金紅杉資本及IDG資本等，他們往往一年投幾十個小型企業，但是過幾年後大部分投資可能血本無歸，然而只要一兩間公司投後表現優秀，就能彌補其他虧損，並且大賺一筆。
另外一些基金則投資有盈利公司，希望投後有一定增長，然後上市提升企業價值。最後一些基金主要做收購，整個公司買下來，改善業績，然後再賣出去。
筆者做的是有盈利、增長型大陸公司的投資，在過程當中須找到需要融資的企業，跟企業談入股價格、調查企業每個環節，最後找律師制訂入股文件、給錢、完成交易、協助所投企業往後發展等等。
在一個幾個人的小團隊負責一個項目，有時候做到通宵達旦，也是挺累的工作。有朋友問，在這行頭有什麼挑戰？其實這個行業，我個人認為比炒股票好，終歸是長期投資私人公司，不需要每天被波動的股價牽動情緒，同時也可以幫助有需要發展的企業拿到錢和資源，對社會資源分配有一定幫助。同時作為外資基金，融資成本比國內低很多，國內企業也可以透過這些成本較低的錢去發展，甚至有機會跑到海外的市場（尤其是在目前國內大公司容易貸款、小公司常吃銀行閉門羹的狀況）。
事實上，我們投資企業其實也是投人。軟銀孫正義說，當年投阿里巴巴，原因是他看到馬雲眼中的那團火。尚且不討論他有沒有馬後砲（可能他也看到很多眼中有火的企業家，投資了他們，如今卻已經關門大吉），但是一個企業家的背景、遠景和生活習慣等，其實對我們的投資有舉足輕重的影響。例如一個企業雖然發展勢頭不錯，同時也處於一個增長迅速的行業，然而企業老闆卻有一些不良嗜好，例如賭博，以及在正常夫婦關係以外有很多其他的關係等等，都對企業未來的發展有很大影響。
老闆私生活也要查
故此我們做這行，在看一個企業的過程中，與企業老闆其實亦敵亦友，一方面要培養大家之間的關係，讓各種談判及盡職調查可以順暢一點；另一方面卻要暗地裏查這個老闆的背景。很多私募基金到一定程度會找專業調查機構去查公司老闆的背景、所交往的人、有沒有黑道背景、有沒有小三或「過大海」。表面上企業老闆跟基金經理好似很friend，談公事私事喝酒喝茶，背後對大家都有所保留的。畢竟做成一宗生意，做公司的股東，需要一定的信任。
筆者看過一些企業，所有條件都不錯，老闆言談正直大方，財務法律都進展很好，可惜後期找來專業機構了解一下老闆的私生活，發覺老闆有很多外遇，夫妻關係非常緊張。面對公司有機會因老闆離婚而影響股權分布，以及擔心老闆因男女關係而無心事業，最後筆者的基金並沒有投資有關企業，後來得知企業被捲入更大的生意糾紛，可謂是避開一劫！
其實企業愈小、愈早期，更需要關注老闆的個人素質，畢竟一個小公司往往都是one man band，個人對整個企業的發展影響很大，大型企業又有很扎實的管理層，一般會稍微好一點（像最近民行行長被調查該行股價雖然猛跌，但仍能維持業務）。
故此風投私募這一行，看人的技巧十分重要，透過每年看幾十間幾百間企業，認識幾十個老闆，在大量的交往中慢慢就會形成一種觸覺，而這種觸覺，我認為，就像一些炒股票的人看到某股票的走勢圖就感覺到會升一樣，是做私募風投一種關鍵的Skill Set。
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