幣圈一日 人間一年 (高天佑)

「幣圈一日，人間一年」，此描述看似誇張，卻確實反映了加密貨幣圈子最近風聲鶴唳，較股市「緊張刺激」得多。單是上星期至今，幣圈已有5件大新聞，包括Tesla老闆馬斯克「彈出又彈入」唱淡Bitcoin，中國政府先後祭出兩招打擊，美國政府要求1萬美元以上交易須申報，以及香港政府推出發牌機制，只准合資格投資者買賣虛擬資產。這些消息除令幣價波動，更反映加密貨幣接近一個臨界點，今後料將在政府監管下發展，但可能喪失「去中心化」特質，與初衷有點差異。

關於馬斯克「出口術」把幣市舞高弄低，坊間已有連篇累牘分析，暫不複述。先講中國政府，上周三中國互聯網金融協會、中國銀行業協會、中國支付清算協會聯合發布了《關於防範虛擬貨幣交易炒作風險的公告》，強調金融和支付機構不得接受加密貨幣作為支付結算工具，也不得提供與加密貨幣相關的服務和產品。惟這只是重申早於2018年已經宣告及執行的「封殺加密貨幣境內交易」政策，正所謂「你不能殺死同一個人兩次」，故未對幣市構成具體衝擊。

「幣圈一日，人間一年」，此描述看似誇張，卻確實反映了加密貨幣圈子最近風聲鶴唳。（Freepik網上圖片）

中港美齊規管掀震盪

不過，時隔兩日，中國當局再出招，國務院副總理劉鶴主持召開金融穩定發展委員會會議，表示要「打擊比特幣挖礦和交易行為，堅決防範個體風險向社會領域傳遞」。此訊息有三點值得注意，首先這是中國政府首次明言打擊「挖礦」。事實上，自從2018年封殺加密貨幣交易後，中國已不再是活躍的炒幣市場，卻演變為最大「挖礦」陣地（挖出的虛幣轉移至境外交易），佔Bitcoin逾半產能，「礦場」集中於新疆、內蒙古、貴州等低電費地區。

其次，劉鶴也是至今最高層級公開表明要打擊加密貨幣的中國官員。最後，在芸芸加密貨幣當中，劉鶴點名「打擊比特幣」甚具針對性，令人預計當局不只「靠嚇」，料將有嚴厲執法取締行動。中國政府這招令Bitcoin價格繼上周三暴瀉後於周五又急挫，再度失守4萬美元大關，昨晚截稿前進一步滑落至3.3萬美元水平。

禍不單行，美國財政部在當地時間上周四宣布，為打擊逃稅，將要求單筆等值1萬美元以上的加密貨幣交易必須向稅局申報。此舉算是意料之內，對美國大多數「幣圈」中人影響有限，事關美國作為「萬稅」之國，就像證券商現時也會把客戶買賣股票紀錄申報予稅局，日後加密貨幣平台只不過「一視同仁」。何況「炒幣者」主要為了增值賺大錢，而不是期望逃避交稅。但有少數意圖把資產轉為加密貨幣來洗黑錢或逃稅的人士，難免面臨更高風險。

加密貨幣交易平台發牌制度，尚在草案階段，怎樣界定「專業投資者」？（Freepik網上圖片）

筆者4月份曾在〈香港90後首富與「幣圈」〉一文指出，香港基於地理及資金自由流通的傳統優勢，兼且對加密貨幣監管法規相對寬鬆，已成為全球最重要的加密貨幣金融中心之一，吸引內地和美國很多相關公司、人才及資金轉移至此。然而並不代表特區政府「無為而治」，就在上周五，財經事務及庫務局倡議「虛擬資產服務提供者發牌制度」，要求加密貨幣交易平台領牌，並「只可向專業投資者提供服務」。

財經事務及庫務局局長許正宇提到，加密貨幣如雨後春筍湧現，有人認為虛擬資產只是空中樓閣，亦有人看好其持續發展，「沒有水晶球的我暫時下不了定論，須留待市場實踐來作出判斷」。他強調，從制定政策角度出發，最重要是平衡監管及發展需要，既保護投資者利益和防範洗錢，同時為金融創新進一步發展預留空間，今次建議的發牌制度正體現了這一套監管哲學。

該發牌制度尚在草案階段，擬於本立法年度提交審議，目前未有具體詳情。筆者於周末諮詢了在港經營國際級平台的幣圈人士，他們認為當局「發牌」屬預計之中，框架可鬆也可辣，一切視乎細節，例如怎樣界定「專業投資者」？需不需要資產證明或第三方認證？平台須向政府提交什麼資料？在港營運但向境外人士提供服務又是否需遵守同一套監管？

去中心化特質勢削弱

屆時的加密貨幣特色主要在於區塊鏈、可追溯性、智能合約以及作為數碼貨幣，其最大競爭對手確如馬斯克所言，屬目前的法定貨幣（如美元、人民幣等），惟不再是一種「冇王管」（去中心化）的完全自由資產。對長線投資者來說，這未必是壞事。「幣圈一日，人間一年」，且拭目以待。

(編者按：高天佑著作《中產必須死》現已發售)

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